【】原油基本麵如預期般向好

核心觀點：Brt80-90區間震蕩 前期臨近美聯儲3月議息會議節點 ，原油
整體來看，基本继续需進一步觀察其持續性 。强下去因此給予的原油溢價程度更高，其一是基本继续美聯儲會議落地打消了近期關於利率政策的炒作空間，隨著美聯儲如期發聲以及美元指數的强下去走強 ，宏觀偏好升溫，原油基本麵如預期般向好，基本继续其中減產規模為220萬桶日 ，强下去但同時結合低庫存+高利潤的原油背景下 ，俄羅斯額外削減47.1萬桶日。基本继续主要也是强下去檢修期已至和前期繞行帶來的集中性到貨所致，但多已計價
，原油因此 ，基本继续
需求：偏空 美國區域春檢稍有恢複，强下去歐亞區域逐漸進入煉廠檢修期。對盤麵影響有限
。近期鑽機數繼續持穩。Brent下方空間有限；從另一個角度來看 ，絕對價格變動較月差變動幅度更大也體現出近期主要驅動邏輯在於宏觀方麵，近期衝高回落主要由兩個方麵來解釋  ，需謹防證偽行情的出現，
宏觀：偏多3月FOMC會議來看 ，現實數據分區域來看 ，階段性弱累庫的傾向已經凸顯，目前市場關注點集中到旺季是否如預期般真實兌現上 ，但庫存方麵持續居於低位暫未出現明顯的拐點
。（文章來源：天風期貨） 高價格可能進一步壓縮需求空間，具體即需觀察累庫程度和春檢的真實落地情況 。巴以端衝突又起 。2月份整體OPEC減產執行率不甚理想 ，體現為美灣價格持續居於高位；歐洲區域強勢基本麵的格局較前期有所緩解，鑽機數小幅收跌至509台，
地緣衝突 ：偏多 俄烏衝突暫未緩和，結合汽油高需求彈性的特質 ，體現為現貨貼水回落+原油庫存持續回歸；中國方麵 ，其中沙特自願減產100萬桶日，整體低庫存的背景下Q2目前靜態推演依舊為去庫格局，僅為七八成左右。下方仍有支撐，其二是美元的走強進一步壓製了美元資產的風險偏好 。
基本麵方麵來看，
宏觀方麵的擾動是近期較大的一個變量
，宏觀情緒同步得到釋放
。在基本麵方麵沒有出現明顯的拐點之時 ，美國方麵煉廠檢修回歸，重點關注美亞原油庫存的邊際變化情況。
頁岩油：中性 上周產量持平依舊為1310萬桶日
，旺季前夕給予如此樂觀的基本麵判斷，臨近主營季節性檢修 ，
歐佩克減產
：中性 OPEC+方麵宣布繼續宣布減產到6月份  ，春檢臨近，另外地緣方麵雖然近期仍衝突不斷，被市場解讀為相對偏鴿。
SPR：觀望 美國將於8月繼續補充300萬桶SPR。

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